以次级抵押贷款短缺而闻名的艾斯曼解释了为什么他打赌Zillow

2019-08-14 15:12:25
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Neuberger Berman投资组合经理史蒂夫艾斯曼(Steve Eisman)在金融危机期间通过押注次级抵押贷款而获利,他在上周的CNBC采访中批评了Zillow的商业模式。艾斯曼透露他正在卖空股票,这意味着如果股价下跌,他就能赚钱。

十年前艾斯曼利润丰厚的卖空位置记录在迈克尔·刘易斯的畅销书“大短篇”中,并由演员史蒂夫卡瑞尔在2015年的电影中根据该书描绘。在金融危机期间,Eisman在FrontPoint Partners的前对冲基金规模扩大了一倍多。

目前,Zillow是Eisman的“最大空头”,他在5月份告诉Bloomberg。

在上周CNBC的“电力午餐”期间,他说:

Zillow是我在很长一段时间内见过的最有缺陷的商业模式之一。

我认为最有问题的部分是他们称之为iHome业务,他们的互联网购买业务,他们实际上出去买房子并翻转它们。我实际上认为该公司并不了解这项业务的真正风险,而这项风险是巨大的。

美国各地有数以千计的小型市场。他们都是本地的。他们都非常不同。他们都有非常不同的风险。

这是一项资本密集型业务。我只知道一件事。从现在到现在五年之间,假设公司取得了一定程度的成功,他们将会发现大量问题。我确信会有减记,我确信会有损伤。而且我确信投资者基础并不清楚这项业务究竟是什么。

当然,Zillow对当地市场的不同有所了解。它成立于2004年,作为一个数据服务,汇总了有关当地市场的信息,并提供了一个“Zestimate”,一个房屋价值的估计,基于可比销售 - 意味着,在同一社区的类似房屋的销售。

而且,首席执行官里奇巴顿(Rich Barton)提出的商业模式,包括上周公司的收益电话会议,并不是传统的家庭掠夺者投机的复制品,其中购买房产的想法是从中榨取尽可能多的利润。目前的市场将承受。相反,巴顿将其描述为“做市场”的立场,其中Zillow购买和转售房屋的费用,就像股票经纪人购买或出售股票一样。

“消费者对Zillow Offer服务的需求非常积极,”Zillow企业传播总监Emily Heffter回应Eisman对HousingWire的评论。“我们以买卖房屋为目的,为了想要搬家的消费者的利益,我们的做市方法正在发挥作用。我们对为消费者创建无缝,综合房地产交易的长期战略保持信心。“

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